新羅（BC57-AD935）の宮（金城）があった城で、丘の上に土と石を混ぜて半月状に積んで造られた城です。半月状に造られたことから半月城（パンウォルソン）と呼ばれていますが、月城と呼ばれたりもします。　韓国の有名な歴史書である三国遺事（13世紀に作成）によると、新羅の4代大王、昔脱解（在位AD57-80）は、この地が慶州で一番の明堂（王が臣下の謁見を受ける宮殿）であることを知り、ある貴族からこの地を奪い半月城を築いたと言われています。このことがきっかけで、新羅の第2代大王だった南解王（在位AD4-24）に気に入られ、第4代大王の地位を手に入れたそうです。その後、新羅の最後の王である第56代敬順王（在位AD927-935）までの約900年間、この地は新羅を統治した重要な役割を果たしました。しかし、今では華麗で荘厳だった宮廷の姿はなく、空き地と化していますが、新羅時代には数多くの建築物が存在していたと伝えられています。　現在、半月城には朝鮮時代（1392年-1910年に韓半島を統治した王朝）に造られた石氷庫と弓術体験場、乗馬体験場、伝統遊戯体験場などが備えられています。